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研究员：张馨元（S0570517080005）、藕文（S0570517080001）、陈莉敏（S0570517070003）、钱海（S0570518060002）
核心观点
避险特征较明显，汽车、电子制造等超（低）配比例处于历史较低位
2019年基金中报显示主板仓位提升，创业板、中小板仓位下降。加仓必需消费、金融等，细分板块中白酒、空调、光伏、黄金等加仓明显；TMT、可选消费等减仓，细分板块中饲料、计算机应用等减仓；显示偏股型基金持仓避险特征明显。电源设备、医疗服务获连续三个季度及以上加仓。汽车、通信、电子制造、计算机设备、证券等板块超（低）配比例处于历史较低位置，建议关注。2019Q2偏股型基金重仓TOP50持股市值占其持有的A股市值比重高达34%，相比2018Q4提升7pct，持股集中度显著提升。
偏股型基金仓位下降，主板仓位上升，中小板、创业板仓位降低
截至2019.7.19下午3点，Wind数据显示共997只偏股型基金（偏股混合型基金和普通股票型基金）披露2019年中报，披露率超95%，具有较强的代表性。2019Q2，偏股型基金持有A股股票规模8320亿元，占资产总值的比重为79.94%，相比2019Q1减少1.56pct。分板块占比看，偏股型基金加仓主板，减仓创业板、中小板；纵向维度看，主板仓位处于2010年以来（截至2019Q2）中位数之上，创业板、中小板仓位处于2010年以来中位数之下。超低配视角看，主板低配，中小板和创业板超配。
加仓白酒、空调、光伏、黄金、超市等，减仓饲料、电子零部件等
大类行业看，偏股型基金19Q2加仓必需消费、金融、公共产业和上游资源，TMT、可选消费、中游制造、中游材料减仓；一级行业看，加仓食品饮料、家电、银行、交运、电气设备等，减仓电子、地产、计算机、农牧、机械等；二级行业看，饮料制造（白酒）、白电（空调）、电源设备（光伏）、机场、黄金等细分板块出现不同程度加仓，地产开发、计算机应用、饲料、通用机械、光学光电子、中药等仓位下降明显。食品饮料、家电等仓位所处历史分位数较高且超（低）配比例明显高于历史中值，说明这些板块筹码更多集中在公募基金手中。
电源设备、医疗服务等获连续加仓，交运、有色等仓位提升现拐点
一级行业中综合板块连续三个季度及以上加仓，此类情况的二级行业有电源设备、医疗服务；采掘、化工、钢铁、纺服、轻工连续三个季度及以上减仓，此类情况的二级行业有石油开采、石油化工、煤炭开采、化学制品、钢铁、稀有金属、地面兵装、汽车零部件、医药商业、光学光电子、营销传播；有色、交运连续三个季度及以上减仓后出现加仓，此类情况的二级行业有工业金属、造纸、物流；农牧、通信、汽车连续三个季度及以上加仓后出现减仓，此类情况的二级行业有汽车整车、汽车服务、贸易、饲料、畜禽养殖、计算机应用。
亿纬锂能、再升科技(603601)等偏股基金持股比例提升居前
2019年中报显示，偏股型基金持股占A股股本比重提升位居前10的个股：亿纬锂能(300014)、再升科技、汇纳科技、华测检测(300012)、华帝股份(002035)、安车检测、兴齐眼药、天坛生物(600161)、普利制药、山东药坡等；流通A股口径看，持股比例提升居前的包括捷佳伟创、汇纳科技、新梅股份、安车检测、香飘飘、密尔克卫、亿纬锂能、普利制药、泛微网络、富瀚微等。流通A股口径看，偏股型基金持股比例超15%的有：安车检测、克来机电、芒果超媒、通策医疗(600763)、健帆生物、华测检测、长春高新(000661)、元隆雅图、迈瑞医疗等。
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