机械行业周报:数据支撑与政策加强
信息来源：jooxoo.com 时间： 2012-12-04 浏览次数：535
机械:数据支撑与政策加强。我们无法穷尽2013,因为转型总意味着我们需要时间去适应经济减速和新兴发展,但我们可以详细分析2013 影响机械板块表现的核心驱动要素和可能的发展方向。就我们的理解,2013 年最大的变数在于房地产新开工回升的幅度和政策对于新兴产业的支持力度,所以我们建议投资者关注2013 年一季度房地产新开工变化带来的工程机械机会和政策预期加强带来的轨交、节能、北斗和航空发动机。
煤炭机械:天地科技依靠商业模式度过行业低潮期。根据我们的模型测算,我们认为2013 年煤炭机械行业需求有望触底回升,天地科技凭借独特的商业模式能够平抑行业周期波动,度过行业低潮期。煤机板块,公司将补足支架短板、提高核心零部件自制比例;示范工程板块,公司将利用资本和技术优势,采用天地王坡模式,做大示范工程规模。我们预计公司2012-2014 年EPS 为0.92 元、1.05 元、1.23 元,2012-2014 年PE 分别为9.7 倍、8.4 倍、7.2 倍。鉴于公司行业龙头的地位,以及独特的商业模式,我们给予公司2013年目标PE12.33 倍,6-12 个月目标价为13.07 元,给予买入的投资评级。
轨交设备:关注融资方式改革带来的城际铁路建设需求。2015 年目标将达到总运营里程12 万公里、快速客运网4.5 万公里、铁道部2.8 万亿投资。动车组的铁道部新车招标市场“十二五”内有望保持稳定,但囿于铁道部与地方政府的融资能力,我们认为轨交设备行业长期前景光明,短期仍有约束。
未来关注新模式下城际铁路建设提速带来的隐形规划上调。
能源机械:静待页岩气第二轮招标结果。页岩气第二轮开标会已于10 月25日举行,20 个区块,共有83 家企业的152 套合格的投标文件,区块中最多的接收到13 套投标文件,其中安徽1 区块只收到2 套投标文件而流标。投标企业包括:“三桶油”、“五度电”、数家煤企等老牌能源企业,巨星科技、航民股份、海越股份、中天城投、紫金矿业、广汇能源、永泰能源等多家上市公司,其中民企约占比1/3。最后中标需要1 个月左右的时间才能公布,预计是在11 月中旬。我们认为,招标结果较难超预期,页岩气的事件驱动将弱化,无业绩支撑的公司有回调压力。但页岩气长期发展前景看好,我们仍建议长期关注龙头企业杰瑞股份、富瑞特装和开山股份。
本周是申万机械组合第六期第五周,给予三一重工、中联重科、山推股份、中国卫星、北斗星通、陕鼓动力、尤洛卡、亚威股份、开山股份、杰瑞股份。
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